Что такое стоимостное инвестирование?

Здравствуйте, уважаемые читатели и партнеры блога! В данной статье мы с вами поговорим о таком понятии, как стоимостное инвестирование, а также соответственно о плюсах и минусах подобного подхода. Основоположником данного метода является Бенджамин Грэм, который впоследствии написал несколько книг, одна из которых имеет название «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию«. Данная книга быстро завоевала популярность и до сих пор весьма популярна среди трейдеров и инвесторов. Бенджамин Грэм был талантливым парнем с еврейскими корнями, благодаря отличным результатам на вступительных экзаменах он поступил стипендию Колумбийского университета в Нью-Йорке. Закончив учебу в 1914 году, его пригласили остаться работать в качестве преподавателя, однако вместо этого Бенджамин решил отправиться покорять Уолл-Стрит, устроившись на работу в брокерскую компанию Newburger, Henderson & Loeb. Так как опыта работы не было, сначала ему приходилось довольствоваться должностью обычного посыльного, получая всего 12 долларов в неделю. Всего спустя каких-то 5 лет его доход превзошел отметку в 600 тысяч долларов. В 1926 году он вместе с Джеромом Ньюменом основал инвестиционную компанию, которая в будущем возьмет на работу наверное самого знаменитого инвестора на сегодняшний день. Да, Уоррен Баффетт, знаменитый «Оракул из Омахи» был учеником Бенджамина Грэма.

Основные принципы инвестирования от Бенджамина Грэма

В понятие инвестиции Грэм вкладывал скрупулезную работу по глубокому анализу всех возможных фактов, безопасности средств, а также перспектив. Если человек покупает акции какой-то компании, он должен мыслить как совладелец этой компании, владельцем доли этого бизнеса. Инвесторы должны всегда помнить этот факт, и абсолютно спокойно воспринимать краткосрочные падения и рост цен на фондовой бирже. Если компания стоящая, то в долгосрочной перспективе это непременно отразится на цене ее акций. Нужно направить все свое внимание не на то, чтобы следить за котировками цен, а на улучшение собственных методик анализа финансовых показателей компании.

Реалисты покупают акции у пессимистов и продают их оптимистам.

В основе метода стоимостного инвестирования лежит теория неэффективности рынка, которая утверждает, что закон спроса и предложения очень часто искажает истинную ситуацию, что зачастую делает цену активов несправедливой. Благодаря тщательному фундаментальному анализу выполняется поиск недооцененных компаний, и не важно что они не пользуются популярностью у всех остальных инвесторов. Суть стоимостного инвестирования четко передает фраза «купить 1 доллар за 50 центов».

Как применять метод стоимостного инвестирования

Основная задача состоит в том чтобы отличить внутреннюю стоимость акций от их цены на рынке. Закон спроса и предложения диктует цену, но ее реальная стоимость определяется другими факторами, такими как материальные и нематериальные активы эмитента. Разберем простой пример:

Допустим, что все активы компании оцениваются в 50 миллионов долларов. Выпущено миллион акций, таким образом реальная стоимость одной акции составляет 50 долларов. Если акции торгуются на рынке ниже этой цены, то Бенджамин Грэм применяет к этой разнице термин маржа безопасности, и чем выше этот показатель, тем безопасней для инвестора.

Три ключевых фактора, по которым стоит выбирать акции

Первый фактор. Финансовая стабильность компании, которая базируется на таких моментах, как стабильная выплата дивидендов и рост прибыли на протяжении многих лет (желательно не менее 10-20 лет), оборотный капитал должен превышать долгосрочные обязательства, а активы должны быть как минимум в два раза больше суммы краткосрочных  обязательств.

Второй фактор. Крупный бизнес. Грэм советует обращать 90 процентов своего внимания только на крупные состоявшиеся компании.

Третий фактор. Мультипликаторы должны подтвердить, что акции подходят для инвестирования. Два ключевых денежных мультипликатора:

1. (P/E) — соотношение рыночной капитализации к прибыли компании. Этот мультипликатор должен быть не более 15.
2. (P/B) — соотношение рыночной капитализации к ее балансовой стоимости. Этот мультипликатор составлять не более 1,5.

Если коэффициенты будет выше, это говорит о высокой оценке компании, а если ниже, то компания недооценена.При этом соотношение этих мультипликаторов (P/E) к (P/B) должно быть не более 22,5.

Плюсы и минусы стоимостного инвестирования

Итак, начнем с плюсов данного подхода:

• Серьезная работа над рисками, инвестор имеет высокую вероятность сохранить свой капитал даже при неблагоприятной рыночной коньюктуре.
• Долгосрочное инвестирование избавляет от необходимости «жить на бирже» и постоянно следить за котировками.
• При соблюдении всех правил прибыль не заставит себя ждать.

Минусы стоимостного инвестирования:

• Даже несмотря на ответственный подход к рискам, они никуда не деваются. Рынок умеет удивлять и подстраиваться даже под самых прожженых инвесторов, заставляя их сидеть в просадках и терпеть убытки.
• Сложность данного метода, особенно для начинающих инвесторов. Требуется много внимания и усидчивости, чтобы провести правильный анализ финансовых показателей компании, вникать в ее отчетность, рассчитывать коэффициенты.
• Финансовая отчетность любой компании может подаваться с намеренно искаженными фактами, что может свести на нет весь труд по ее анализу.

Уоррен Баффетт и стоимостное инвестирование

Итак, как мы помним Уоррен Баффетт является активным приверженцем данной стратегии и благодаря ней заработал десятки миллиардов долларов. Однако он «заточил» этот метод под себя, выработав собственные правила. В частности Баффетт инвестировал в те компании, которые ему нравились, которые были ему понятны, в которых была высокая маржа и рентабельность капитала, где легко просматривалась возможность масштабирования бизнеса и рост прибыли. Он не инвестировал в то, в чем не разбирается, иrнорировал акции технологических гигантов, а сейчас публично высказывается против криптовалют, называя их спекулятивным инструментом. Такие вот простые на первый взгляд вещи помогли сколотить ему огромный капитал. Однако нужно понимать, что Баффетт один, а желающих стать богатыми очень много, и вряд ли получится создать состояние, лишь слепо подражая и копируя его действия.

Многие эксперты утверждают, что высоких и стабильных прибылей при помощи стоимостного инвестирования уже не получится добиться, поскольку благодаря развитию информационных технологий поиск информации о недооценненных компаниях стал доступен огромному числу инвесторов. И на мой взгляд в этом они правы.

На этом на сегодня всё. Не забывайте подписываться на обновления блога по электронной почте, вбив свой e-mail в поле ниже. А также на телеграм канал блога. Желаю всем профитных инвестиций.