10 крупнейших крахов в истории криптовалют

10 крупнейших крахов в истории криптовалют: уроки для инвесторов

Содержание

1. Mt. Gox (2014) — первый масштабный крах биржи
2. BitConnect (2018) — классическая криптовалютная пирамида
3. Terra/Luna (2022) — крах алгоритмического стейблкоина
4. FTX (2022) — от криптоимперии до банкротства за неделю
5. QuadrigaCX (2019) — таинственная смерть и исчезнувшие миллионы
6. Celsius Network (2022) — крах криптовалютного кредитования
7. Three Arrows Capital (2022) — падение хедж-фонда
8. OneCoin (2017) — криптовалюта, которой никогда не существовало
9. PlusToken (2019) — крупнейшая азиатская криптопирамида
10. Voyager Digital (2022) — эффект домино на криптокредитном рынке
11. Ключевые уроки из крупнейших крахов

1. Mt. Gox (2014) — первый масштабный крах биржи

Mt. Gox (сокращение от «Magic: The Gathering Online eXchange») начинала свою деятельность как платформа для обмена карточек популярной игры, но в 2010 году была перепрофилирована в биткоин-биржу. К 2013 году Mt. Gox стала крупнейшей в мире криптовалютной площадкой, обрабатывая более 70% всех биткоин-транзакций в мире.

Хронология краха

В феврале 2014 года Mt. Gox внезапно приостановила торги, а вскоре после этого объявила о банкротстве. Компания сообщила, что хакеры, используя уязвимость в протоколе биткоина, известную как «transaction malleability» (пластичность транзакций), похитили около 850,000 биткоинов — на тот момент эквивалент примерно $450 миллионов, а сегодня это стоило бы более $40 миллиардов.

Причины краха

Расследование показало, что крах Mt. Gox был результатом комбинации нескольких факторов:

• Критические недостатки безопасности — отсутствие надлежащего контроля версий, недостаточное тестирование и слабая система безопасности
• Технологическая некомпетентность — биржа использовала самописное программное обеспечение с серьезными уязвимостями
• Управленческие проблемы — CEO Марк Карпелес не имел опыта управления компанией такого масштаба
• Отсутствие аудита — не проводилась независимая проверка финансов и безопасности
• Централизованное хранение средств — большая часть активов хранилась в горячих кошельках

Последствия для индустрии

Крах Mt. Gox стал поворотным моментом для всей криптоиндустрии:

• Резкое падение доверия к централизованным криптобиржам
• Усиление внимания к вопросам безопасности хранения криптовалют
• Развитие решений для холодного хранения и аппаратных кошельков
• Начало дискуссий о необходимости регулирования криптобирж
• Введение практики регулярного аудита резервов бирж (Proof of Reserves)

В 2021 году было утверждено соглашение о выплате компенсаций пострадавшим пользователям Mt. Gox. Процесс репатриации средств до сих пор продолжается, хотя пользователи получат только часть своих первоначальных инвестиций.

2. BitConnect (2018) — классическая криптовалютная пирамида

BitConnect был запущен в феврале 2016 года как платформа с открытым исходным кодом и собственной криптовалютой BCC. Проект позиционировал себя как революционная кредитная платформа и инвестиционная возможность с обещанием невероятно высокой доходности — до 40% в месяц через их «торгового бота».

Схема работы и крах

BitConnect использовал классическую структуру финансовой пирамиды, замаскированную под инновационный криптопроект. Платформа предлагала пользователям конвертировать биткоины в токены BCC и «инвестировать» их в торгового бота BitConnect, который якобы генерировал прибыль благодаря алгоритмической торговле.

В январе 2018 года BitConnect получил предписания о прекращении деятельности от финансовых регуляторов Техаса и Северной Каролины. 16 января 2018 года платформа объявила о закрытии своей кредитной и обменной программы, что привело к обвалу цены BCC с почти $400 до менее чем $1 за несколько дней.

Масштаб ущерба

По разным оценкам, инвесторы потеряли от $2 до $3,5 миллиардов. Точное количество пострадавших неизвестно, но предполагается, что их были десятки, если не сотни тысяч по всему миру.

В 2022 году основатель BitConnect Сатиш Кумбхани был обвинен в организации мошеннической схемы на $2,4 миллиарда. Ему грозит до 70 лет тюремного заключения. Другие промоутеры BitConnect также столкнулись с уголовными обвинениями и гражданскими исками.

Влияние на криптоиндустрию

Крах BitConnect имел серьезные последствия:

• Повышение осведомленности о признаках криптовалютных пирамид
• Усиление скептицизма в отношении проектов, обещающих гарантированную высокую доходность
• Ужесточение регулирования криптопроектов, особенно с элементами MLM-маркетинга
• Создание прецедента для судебного преследования организаторов криптовалютных пирамид

3. Terra/Luna (2022) — крах алгоритмического стейблкоина

Проект Terra был создан корейской компанией Terraform Labs во главе с До Квоном в 2018 году. Экосистема включала в себя два основных токена: LUNA — нативный токен сети, и UST (Terra USD) — алгоритмический стейблкоин, привязанный к доллару США без обеспечения традиционными фиатными резервами.

Механизм работы и причины краха

UST поддерживал привязку к доллару через алгоритмический механизм: пользователи могли всегда обменять 1 UST на $1 в эквиваленте LUNA. Если цена UST превышала $1, арбитражеры могли создать новые UST, продав LUNA, а если падала ниже $1 — выкупить UST и обменять их на LUNA с прибылью. Это должно было обеспечивать стабильность цены UST около $1.

В мае 2022 года массивные продажи UST на рынке (предположительно, скоординированная атака) привели к потере его привязки к доллару. Это запустило смертельную спираль: по мере падения цены UST, алгоритм создавал все больше LUNA, чтобы поддержать стоимость, что разводнило предложение LUNA и обрушило его цену. В результате произошел полный коллапс системы.

Масштаб ущерба

Крах Terra/Luna стал одним из самых стремительных и масштабных в истории криптовалют:

• LUNA обесценилась с $116 до практически нуля за несколько дней
• Рыночная капитализация проекта упала с $40 миллиардов до менее чем $500 миллионов
• Более 200,000 инвесторов в Южной Корее потеряли значительные суммы
• Крах вызвал эффект домино в индустрии, приведя к банкротству нескольких связанных проектов

Последствия для рынка

Коллапс Terra/Luna имел далеко идущие последствия:

• Глубокий кризис доверия к алгоритмическим стейблкоинам
• Усиление регуляторного внимания к стейблкоинам во всем мире
• Переориентация рынка на полностью обеспеченные стейблкоины
• Судебные преследования До Квона в нескольких странах
• Создание хардфорка Terra 2.0 без алгоритмического стейблкоина

На момент написания статьи До Квон находится под судом в Черногории за использование поддельных документов и ожидает экстрадиции либо в США, либо в Южную Корею, где ему предъявлены обвинения в мошенничестве.

4. FTX (2022) — от криптоимперии до банкротства за неделю

FTX была основана Сэмом Бэнкманом-Фридом (SBF) в 2019 году и быстро выросла в одну из крупнейших криптовалютных бирж в мире с оценкой более $32 миллиардов. Биржа привлекла инвестиции от ведущих венчурных фондов, включая Sequoia Capital, Softbank и Temasek, а также заключила многочисленные спонсорские контракты со спортивными командами и знаменитостями.

Хронология краха

Падение FTX произошло стремительно и драматично:

1. 2 ноября 2022 — CoinDesk публикует отчет, показывающий, что баланс Alameda Research (торговой фирмы, также принадлежащей SBF) в значительной степени состоит из токена FTT, выпущенного FTX
2. 6 ноября — CEO Binance Чанпэн Чжао объявляет о планах продать все принадлежащие Binance токены FTT
3. 7 ноября — массовый отток средств с FTX начинается на фоне слухов о неплатежеспособности
4. 8 ноября — FTX приостанавливает вывод средств после $6 миллиардов выводов за 72 часа
5. 9 ноября — объявлено (но затем отменено) предварительное соглашение о приобретении FTX биржей Binance
6. 11 ноября — FTX, Alameda Research и более 130 аффилированных компаний подают заявление о банкротстве по главе 11
7. 12 ноября — возможный взлом оставшихся активов FTX на сумму около $500 миллионов

Раскрытые нарушения

Расследование показало шокирующие факты о деятельности FTX:

• Использование средств клиентов для финансирования рискованных сделок Alameda Research
• Создание тайного «бэкдора» в системе учета, позволявшего незаметно выводить средства
• Отсутствие базовых корпоративных механизмов контроля и управления рисками
• Смешивание личных и корпоративных средств руководством компании
• Финансирование роскошной недвижимости на Багамах за счет средств компании
• Фальсификация финансовой отчетности и введение в заблуждение инвесторов

Судебные последствия

В декабре 2022 года Сэм Бэнкман-Фрид был арестован на Багамах и экстрадирован в США, где ему были предъявлены обвинения в мошенничестве с ценными бумагами, мошенничестве с проводкой средств, отмывании денег и нарушении правил финансирования избирательных кампаний.

В ноябре 2023 года SBF был признан виновным по всем семи пунктам обвинения. Ему грозит до 115 лет тюремного заключения. Другие руководители FTX, включая Кэролайн Эллисон, Гэри Вана и Нишада Сингха, признали свою вину и сотрудничают со следствием.

Влияние на индустрию

Крах FTX стал одним из самых разрушительных событий в истории криптовалют:

• Серьезное падение доверия к централизованным криптовалютным биржам
• Усиление призывов к жесткому регулированию криптоиндустрии
• Массовое принятие практики предоставления доказательств резервов (Proof of Reserves)
• Рост интереса к децентрализованным биржам и самостоятельному хранению активов
• Более тщательная проверка фондами своих крипто-инвестиций

5. QuadrigaCX (2019) — таинственная смерть и исчезнувшие миллионы

QuadrigaCX была крупнейшей канадской криптовалютной биржей, основанной Джеральдом Коттеном в 2013 году. К концу 2018 года платформа обслуживала около 363,000 пользователей.

Загадочные обстоятельства краха

История QuadrigaCX похожа на детективный триллер. В декабре 2018 года 30-летний CEO Джеральд Коттен якобы умер во время поездки в Индию от осложнений болезни Крона. Как утверждалось, только Коттен имел доступ к холодным кошелькам биржи с криптовалютой на сумму около $190 миллионов — пароли и ключи не были переданы никому из сотрудников компании.

В январе 2019 года биржа прекратила все операции и подала заявление о защите от кредиторов. Расследование Ernst & Young, назначенных судом аудиторов, показало, что холодные кошельки, где предположительно хранились средства клиентов, были пусты уже задолго до смерти Коттена.

Теории и расследования

Обстоятельства смерти Коттена вызвали многочисленные спекуляции. Многие пользователи и эксперты предполагают, что его смерть была инсценирована как часть exit scam (мошенничество с исчезновением). Расследование ФБР и Королевской канадской конной полиции продолжается, а потерпевшие даже запрашивали эксгумацию тела Коттена для подтверждения его смерти.

Масштаб потерь

Общая сумма потерь пользователей оценивается в $169 миллионов, из которых:

• $115 миллионов в криптовалюте (Bitcoin, Ethereum, Litecoin и другие)
• $54 миллиона в фиатных валютах

Пострадало более 76,000 пользователей, в основном канадских граждан.

Уроки для индустрии

Дело QuadrigaCX выявило несколько критических проблем в управлении криптобиржами:

• Опасность единой точки отказа — когда контроль над активами сосредоточен у одного человека
• Необходимость мультиподписных кошельков для хранения пользовательских средств
• Важность наличия надлежащего планирования преемственности для криптобизнеса
• Критическая роль регулярных независимых аудитов операций и резервов

6. Celsius Network (2022) — крах криптовалютного кредитования

Celsius Network была одной из крупнейших криптовалютных кредитных платформ, основанной в 2017 году Алексом Машинским. Компания привлекла пользователей, предлагая высокие процентные ставки по криптовкладам — до 18% годовых, что значительно превышало доходность традиционных финансовых инструментов.

Бизнес-модель и причины краха

Celsius привлекала депозиты пользователей, обещая высокую доходность, и использовала эти средства для предоставления кредитов, инвестиций в DeFi-протоколы и стейкинга. К маю 2022 года компания управляла активами на сумму более $11 миллиардов и обслуживала более 1,7 миллиона пользователей.

Хронология банкротства

12 июня 2022 года Celsius внезапно заморозила все выводы средств, обменные операции и переводы между аккаунтами, ссылаясь на «экстремальные рыночные условия». 13 июля 2022 года компания подала заявление о банкротстве по главе 11 в США.

Судебные документы показали, что реальное финансовое положение компании было намного хуже, чем публично заявлялось. Дефицит активов составлял около $1,2 миллиарда, а не десятки миллионов, как утверждалось изначально.

Масштаб потерь и юридические последствия

Банкротство Celsius затронуло более миллиона пользователей, которые потеряли доступ к своим средствам общей стоимостью около $4,7 миллиарда. Многие из них были розничными инвесторами, вложившими значительную часть своих сбережений.

В январе 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предъявила обвинения Алексу Машинскому и другим руководителям Celsius в мошенничестве и введении инвесторов в заблуждение. Параллельно продолжается сложный процесс банкротства с разными группами кредиторов, борющимися за оставшиеся активы компании.

Влияние на отрасль криптокредитования

Крах Celsius имел глубокие последствия для всей отрасли криптокредитования:

• Массовое недоверие к централизованным платформам доходного фарминга
• Повышенное внимание регуляторов к продуктам, предлагающим высокую доходность
• Коллапс других кредитных платформ (Voyager, BlockFi) в результате эффекта домино
• Переоценка пользователями соотношения риска и доходности в криптоинвестировании
• Рост интереса к открытым, прозрачным DeFi-протоколам с доказуемыми резервами

7. Three Arrows Capital (2022) — падение хедж-фонда

Three Arrows Capital (3AC) был одним из крупнейших криптовалютных хедж-фондов, основанным в 2012 году Су Чжу и Кайлом Дэвисом. На пике своего развития в начале 2022 года фонд управлял активами на сумму около $10 миллиардов и был известен своими масштабными инвестициями в ведущие криптопроекты.

Причины краха

Падение 3AC было вызвано комбинацией чрезмерного кредитного плеча, рискованных инвестиций и неблагоприятных рыночных условий:

Процесс ликвидации

27 июня 2022 года Британские Виргинские острова, где был зарегистрирован фонд, постановили ликвидировать 3AC после того, как он не смог выплатить займы кредиторам. 1 июля 3AC подал заявление о банкротстве по главе 15 в США для защиты своих американских активов в процессе иностранного банкротства.

Ситуация осложнилась тем, что основатели Су Чжу и Кайл Дэвис скрылись от ликвидаторов, что затруднило процесс возврата активов. Они были обвинены в уклонении от сотрудничества и сокрытии информации о местонахождении активов фонда.

Масштаб потерь и эффект домино

Оценка общей задолженности 3AC составляет около $3,5 миллиардов. Среди крупнейших кредиторов — цифровая брокерская компания Voyager Digital (задолженность $650 миллионов), Genesis Trading ($2,36 миллиарда) и BlockFi. Крах 3AC спровоцировал целую цепочку банкротств среди связанных с ним компаний.

Voyager Digital, которая выдала 3AC необеспеченный кредит в размере $675 миллионов, объявила о банкротстве спустя всего неделю после 3AC, а криптокредитор BlockFi был вынужден привлечь экстренное финансирование от FTX (которая сама впоследствии обанкротилась).

Уроки для индустрии

Крах 3AC продемонстрировал несколько критических проблем в криптофинансовой системе:

• Опасность избыточного кредитного плеча в волатильном, нерегулируемом рынке
• Недостаток прозрачности и стандартов управления рисками в криптохедж-фондах
• Проблема взаимосвязанности крупных игроков и риски системного заражения
• Необходимость более тщательной проверки заемщиков и обеспечения кредитов
• Важность диверсификации инвестиций и избегания концентрированных рисков

8. OneCoin (2017) — криптовалюта, которой никогда не существовало

OneCoin — одна из крупнейших криптовалютных афер в истории, основанная Ружей Игнатовой (известной как «Криптокоролева») и ее братом Константином Игнатовым в 2014 году. В отличие от других проектов в этом списке, OneCoin никогда не имел реального блокчейна или криптовалюты — это была чистая финансовая пирамида, замаскированная под легитимный криптопроект.

Механизм мошенничества

OneCoin продавался как «убийца Bitcoin» и революционная криптовалюта, которая сделает ранних инвесторов миллионерами. Фактически, компания работала по классической схеме Понци с элементами сетевого маркетинга:

Масштаб и последствия мошенничества

OneCoin считается одним из крупнейших мошенничеств в истории криптовалют:

• По оценкам правоохранительных органов, схема привлекла около €4 миллиардов от более чем 3 миллионов людей по всему миру
• Наибольшую активность OneCoin проявлял в Европе, Азии, Африке и Австралии
• Мошенничество продолжалось с 2014 по 2017 год, пока несколько стран не начали расследования

Расследование и судебное преследование

В октябре 2017 года, когда международное давление усилилось, Ружа Игнатова исчезла и до сих пор находится в розыске (входит в список десяти самых разыскиваемых преступников ФБР). Ее брат Константин Игнатов был арестован в марте 2019 года в США и позже признал себя виновным в мошенничестве и отмывании денег, согласившись сотрудничать со следствием.

В ноябре 2019 года юрист OneCoin Марк Скотт был признан виновным в отмывании $400 миллионов для организации. Расследования продолжаются в нескольких странах, и многие активы, связанные с OneCoin, были арестованы.

Уроки для инвесторов

История OneCoin стала важным уроком для криптосообщества:

• Необходимость проверять техническую реализацию проектов (наличие публичного блокчейна, открытого кода)
• Опасность проектов с MLM-структурой, обещающих гарантированную высокую доходность
• Важность критического мышления при оценке инвестиционных возможностей
• Опасность чрезмерного доверия к «харизматичным» лидерам без проверки их заявлений

BBC выпустил популярный подкаст «The Missing Cryptoqueen» об истории OneCoin, который помог привлечь внимание широкой общественности к этому мошенничеству и повысить осведомленность о подобных схемах.

9. PlusToken (2019) — крупнейшая азиатская криптопирамида

PlusToken был представлен как криптовалютный кошелек с инвестиционными функциями, обещавший пользователям ежемесячную доходность от 10% до 30%. Проект был запущен в 2018 году и набрал огромную популярность в Китае, Корее, Японии и Юго-Восточной Азии.

Схема работы и масштаб мошенничества

PlusToken действовал как классическая схема Понци, но использовал современную криптовалютную обертку и агрессивный многоуровневый маркетинг:

По оценкам исследователей и правоохранительных органов, PlusToken привлек инвестиции от более чем 3 миллионов пользователей на общую сумму около $6 миллиардов в различных криптовалютах — более 200,000 BTC, 789,000 ETH и миллионы в других токенах.

Крах и последствия

В июне 2019 года пользователи начали сообщать о проблемах с выводом средств. Вскоре приложение перестало работать, а шесть ключевых руководителей проекта были арестованы в Вануату после запроса от китайских властей. Однако к этому моменту значительная часть украденных криптоактивов уже была выведена.

Анализ блокчейна показал, что остальные организаторы начали масштабное отмывание средств через миксеры, децентрализованные биржи и OTC-брокеров. Распродажа огромных объемов BTC в конце 2019 года, предположительно, была одной из причин падения цены биткоина с $10,000 до $7,000.

Судебное преследование

В июле 2020 года китайские власти арестовали еще 27 подозреваемых, связанных с PlusToken. В ноябре 2020 года китайский суд приговорил 15 организаторов к тюремным срокам от 2 до 11 лет и конфисковал криптовалютные активы на сумму около $4,2 миллиарда.

Влияние на рынок и уроки

PlusToken имел значительное влияние на криптовалютный рынок и оставил важные уроки:

• Распродажа украденных криптоактивов, вероятно, оказала серьезное давление на цены основных криптовалют
• Показал уязвимость розничных инвесторов в Азии к схемам Понци с ML
• Продемонстрировал важность осторожности при взаимодействии с проектами, обещающими нереалистично высокую доходность
• Стал катализатором для ужесточения регулирования криптовалют в Китае и других азиатских странах
• Подчеркнул необходимость образования и повышения осведомленности о типичных признаках криптомошенничеств

10. Voyager Digital (2022) — эффект домино на криптокредитном рынке

Voyager Digital была публичной компанией и регулируемым криптовалютным брокером, предлагавшим торговлю и высокодоходные сберегательные продукты. Основанная в 2018 году, к 2022 году компания обслуживала более 3,5 миллионов пользователей и управляла активами на сумму более $5,9 миллиардов.

Бизнес-модель и уязвимость

Voyager предлагал привлекательные процентные ставки (до 12% годовых) по депозитам в криптовалюте, превышающие ставки традиционных финансовых институтов. Компания генерировала доход, кредитуя эти средства криптохедж-фондам и другим контрагентам, а также через торговые комиссии.

Главной уязвимостью бизнес-модели Voyager оказалась чрезмерная концентрация кредитного риска — огромный необеспеченный кредит в размере $675 миллионов был выдан хедж-фонду Three Arrows Capital (3AC).

Цепная реакция банкротства

Когда Three Arrows Capital объявил о дефолте по своим обязательствам перед Voyager в июне 2022 года, это запустило быструю цепочку событий:

1. 27 июня — Voyager сообщает о неспособности 3AC выплатить кредиты на сумму $675 миллионов
2. 1 июля — компания приостанавливает торговлю, депозиты, выводы и программы лояльности
3. 5 июля — Voyager подает заявление о банкротстве по главе 11

Процесс банкротства и приобретение

После нескольких этапов судебного процесса и неудачных предложений о покупке (включая предложение от FTX до её собственного краха), в декабре 2022 года Binance.US согласилась приобрести активы Voyager за $1,022 миллиарда. Однако эта сделка была заблокирована регуляторами. В апреле 2023 года на аукционе по банкротству активы Voyager были проданы компании Coinbase за $1,25 миллиарда.

Клиенты Voyager начали получать частичное возмещение своих средств в процентах от их первоначальных инвестиций, но многие понесли значительные потери.

Последствия для индустрии

Крах Voyager наряду с банкротствами Celsius и BlockFi сильно повлиял на индустрию криптокредитования:

• Фактический коллапс всего сектора централизованного криптокредитования
• Повышенное внимание регуляторов к высокодоходным криптопродуктам
• Усиление требований к прозрачности и диверсификации рисков
• Переоценка бизнес-моделей, основанных на высоких процентных ставках
• Демонстрация опасности «заражения» в тесно взаимосвязанной криптоэкосистеме

Ключевые уроки из крупнейших крахов

Анализируя 10 самых значимых крахов в истории криптовалют, можно выделить повторяющиеся паттерны и извлечь ценные уроки для всех участников рынка.

Заключение

История криптовалютного рынка, несмотря на его молодость, уже переполнена драматическими крахами, взлетами и падениями. Каждый из рассмотренных случаев представляет собой ценный урок и напоминание о рисках, присущих новой и быстро развивающейся финансовой экосистеме.

Хотя технологии блокчейн и криптовалюты обладают огромным потенциалом для трансформации финансовой системы, события последних лет ясно показывают, что индустрия все еще находится в процессе созревания. Многие базовые принципы традиционных финансов — диверсификация, тщательная проверка, прозрачность и управление рисками — остаются не менее важными в криптомире.

Тем не менее, каждый крупный крах приводил к оздоровлению рынка, улучшению практик безопасности и прозрачности, а также к более ответственному подходу со стороны всех участников. Возможно, именно через такие болезненные уроки криптовалютная индустрия постепенно движется к большей стабильности и зрелости.